Paris, France, 19 février 2019

Résultats 2018

Résultat Récurrent Net 2018 par action en hausse de +9%.

ANR EPRA en hausse de +5,4% à 161,6 € par action.

Dividende en hausse de +3,8% à 5,5€.

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  • Une solide performance opérationnelle et financière en 2018
    • Résultat Récurrent Net en hausse de +20% à 437,2 M€ et de +9% par action (à 5,93 €)
    • Revenus locatifs en hausse de +2,5% à périmètre constant (+2,7% sur le bureau, +2,0% sur le logement traditionnel)
    • ANR EPRA en hausse de +5,4% à 161,6 € par action (168,0 € en valeur résidentielle lot) …
    • près d’1/3 de la hausse soit +2,7€ par action provenant du pipeline
    • 1,5 Md€ de cessions réalisées ou sécurisées en 2019 (2,0 Md€ depuis l’acquisition d’Eurosic) avec une prime sur les dernières expertises libres de +4% (+6% depuis l’acquisition d’Eurosic)
    • LTV à fin 2018 à 38,4% (36,2% droits inclus), en baisse de près de -6 pt depuis l’acquisition d’Eurosic
    • Amélioration des notations financières (S&P : A-, Moody’s : A3) qui soulignent le renforcement de la structure financière
    • Lancement d’un programme de rachat d’actions de 150 M€ maximum
  • Une année historique en matière de commercialisations, de livraisons et de cessions
    • 247 000 m² loués ou reloués représentant 95 M€ de loyers IFRS annualisés…
    • … dont près de 100 000 m² sur des actifs en développement ou livrés en 2018
    • Volume de cessions historiquement élevé permettant d’accélérer le recentrage du portefeuille sur les zones de centralité, avec 61% du patrimoine bureau maintenant dans Paris intra-muros
    • 174 000 m² de projets livrés en 2018 (8 projets de bureaux, 1 projet résidentiel), 89 000 m² de livraisons attendues en 2019
    • Un pipeline engagé ou « certain » de 3,2 Md€ dont 0,2 Md€ sur le résidentiel, rechargé pour les années qui viennent
  • Un modèle d’affaires qui se tourne résolument vers le client avec YouFirst
    • Identification de facteurs clés de succès pour le bureau de demain autour des besoins des utilisateurs : Centralité, Flexibilité, Connectivité, Bien-être, Responsabilité et Productivité
    • Lancement du programme YouFirst avec de nouvelles ambitions notamment pour YouFirst Collaborative : déploiement progressif d’un réseau d’espaces flexibles sur le patrimoine du Groupe, mutualisation des services avec une approche « clusters »
  • Des perspectives toujours fortes
    • Retraité de l’effet des cessions d’actifs non stratégiques provenant du périmètre Eurosic, le RRN 2019 par action devrait s’inscrire en hausse de l’ordre de +2% malgré le volume important d’actifs mis en restructuration ou devant l’être prochainement
    • Un potentiel de croissance et de création de valeur rechargé avec 3,2 Md€ de projets engagés ou devant l’être prochainement
    • Un marché toujours favorablement orienté sur les zones de prédilection du Groupe

Eléments et chiffres clés 2018

YouFirst : la réponse de Gecina aux besoins futurs des utilisateurs

  • Rassemblement de l'ensemble des offres commerciales sous la marque mère YouFirst et ses déclinaisons : YouFirst bureau, YouFirst collaborative, YouFirst residence et YouFirst campus.
  • Les 2 piliers de YouFirst : la relation humaine et un haut niveau de services
  • Une communauté de 100 000 clients / utilisateurs finaux : 80 000 dans les lieux de vie tertiaires et 20 000 dans les lieux de vie résidentiels

RRN supérieur aux objectifs, porté par l’intégration d’Eurosic, les performances opérationnelles et la baisse du coût de la dette

  • Résultat Récurrent Net en hausse de +9% par action à 5,93€ (soit +20,3% à 437,2 M€)
  • Hausse des revenus locatifs à périmètre constant sur les bureaux de +2,7%
  • Baisse du coût moyen de la dette de -30 pb à 1,4% (y compris coût des lignes de crédit non tirées) et une maturité moyenne en hausse à 7,3 années (vs. 6,9 années fin 2017)

ANR EPRA en hausse de +5,4% à 161,6 € porté par la dynamique du pipeline et des tendances de marché favorables sur les zones de prédilection de Gecina

  • ANR EPRA (bloc) en hausse de +5,4% à 161,6 € (168,0 € en valeur lot résidentielle)
  • Près de 60% de la hausse à périmètre constant provient d’un effet loyer positif à confirmer dans les semestres qui viennent
  • Une hausse à périmètre constant des valorisations de +3,4% (+2,5% sur le bureau et +7,5% sur le résidentiel)
  • Une contribution nette significative du pipeline d’environ 2,7 € par action sur l’année

Une performance qui permet à Gecina de proposer le paiement d’un dividende en numéraire de 5,50 € au titre de 2018

Portefeuille de projets : accélération des livraisons et rechargement du pipeline

  • 9 opérations livrées en 2018 (louées à hauteur de 89%[1]), 9 à suivre en 2019 et 2020 (déjà pré-louées à 60%)
  • 3,2 Md€ d’opérations engagées ou devant l’être prochainement (dont 1,7 Md€ d’ores et déjà engagées, et 1,5 Md€ pouvant l’être dans les semestres qui viennent)
  • 0,9 Md€ d’opérations potentielles à plus long terme à la main de Gecina, portant le pipeline total du Groupe à 4,0 Md€ pour un rendement moyen de l’ordre de 6,0%.

2 Md€ de cessions depuis l’acquisition d’Eurosic dont 1,5 Md€ en 2018

  • Accélération de la rotation du portefeuille avec 1,5 Md€ de cessions réalisées en 2018 ou sous promesses
  • et 2,0 Md€ depuis l’acquisition d’Eurosic à fin décembre 2018 avec au global +5,8% de primes sur les dernières expertises
  • Réduction en conséquence du LTV à 38,4% contre 44% à la suite de l’acquisition d’Eurosic…
  • … et centralité renforcée du patrimoine de bureaux de Gecina (61% dans Paris intra-muros, 91% en incluant le Croissant Ouest et La Défense)

Des marchés toujours favorablement orientés

  • Un marché marqué par l’insuffisance d’offre dans les zones de rareté et de centralité
    • Demande placée de 2,5 millions de m² en Région parisienne enregistrée en 2018 dont 42% au cœur de la ville de Paris
    • Offre disponible immédiatement en baisse de -13%, dont 13% seulement dans Paris intra-muros
    • Taux de vacance en baisse à 5,1% (vs. 5,9% fin 2017) avec un plus bas historique dans Paris QCA à 1,7%
    • Des loyers en hausse au cœur de Paris

Un modèle opérationnel renforcé porteur de performance pour les années qui viennent

Les livraisons de projets réalisées en 2018 et celles attendues en 2019 devraient permettre de compenser en grande partie les effets des cessions réalisées en 2018, des pertes de loyers attendues sur les actifs transférés ou à transférer au pipeline et de la baisse des frais financiers capitalisés. En excluant les effets des cessions réalisées sur le périmètre historique d’Eurosic à la suite de son acquisition, le RRN part du Groupe par action devrait s’inscrire en 2019 en hausse l’ordre de +2% (hors effets potentiels d’acquisitions ou cessions non engagées à date), soit autour de 5,70 € à 5,75 € par action.

 

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