Résultats au 30 juin 2026

Points clés par Beñat Ortega, Directeur général :

« Le travail hybride se stabilise et l’intelligence artificielle renforce le rôle stratégique du bureau prime comme lieu privilégié des interactions à forte valeur ajoutée. Dans un marché qui se polarise encore entre le meilleur et le reste, les entreprises qui intègrent l’IA favorisent les actifs prime et les localisations centrales : Gecina est clairement positionnée du bon côté du marché. La part de Paris et de Neuilly dans les loyers de bureaux va continuer d’augmenter (c. + 20 pt sur 2021-2031, reflétant le doublement de cette masse de revenus sur la période). Pour créer de la valeur aujourd’hui et préparer la croissance de demain, nous poursuivons l’optimisation de nos opérations, nous avons avancé dans la restructuration de nos actifs du pipeline à Paris et Neuilly afin de les transformer en sièges sociaux de destination que les entreprises recherchent, et nous avons cédé des actifs résidentiels matures supplémentaires, au bon moment et dans de bonnes conditions, afin de financer cette stratégie. Ce premier semestre 2026 illustre l’accent mis par Gecina sur la croissance des revenus et du résultat dans un environnement de marché qui reste prudent, ainsi que sa capacité à financer sa propre croissance, tout en conservant un endettement maîtrisé, un atout déterminant pour traverser les cycles dans une industrie de long terme comme la nôtre. »

• Poursuite de la croissance des revenus et des résultats :
  • Croissance des revenus de + 2,0 % à périmètre constant sur un an, confirmant la capacité à surperformer l'indexation, portée par une réversion locative soutenue sur les deux portefeuilles et un taux d’occupation élevé (93,8 %). La croissance organique, les livraisons récentes et les acquisitions immédiatement génératrices de revenus compensent la perte de loyers liée aux cessions et aux repositionnements.
  • Activité locative solide : 48 000 m² loués avec une réversion moyenne de + 13 %, sécurisant 39 M€ de loyers annuels. Le pipeline de term sheets couvre 50 000 m², renforçant cette visibilité ; l’intérêt reste soutenu par ailleurs pour les actifs en restructuration. 650 baux ont été signés sur le résidentiel.

  • Guidance 2026 confirmée : résultat récurrent net par action (part du Groupe) entre 6,70 € et 6,75 €.

     

• Le levier est maintenu inchangé et la croissance future est financée (2027-2030) :
  • Valeurs du portefeuille globalement stables à périmètre constant (-0,5 %), reflétant la polarisation du marché. Valeur totale du portefeuille : 17,4 Mds€.
  • Plateforme de financement solide avec un LTV à 38,5 % hors droits (36,2 % droits inclus) et une notation financière confirmée parmi les meilleures du secteur pour la 8ème année consécutive (S&P : A-, perspective stable ; Moody's : A3, perspective stable), compte tenu de la capacité à générer des cash flows réguliers et de la discipline dans la stratégie de financement. Coût moyen de la dette maintenu à 1,6 %, et succès de l’émission récente d'une obligation verte de 500 M€ à 5 ans, avec un spread de 68 points de base, soit un spread compétitif par rapport à nos pairs.
  • Une création de valeur future financée sans accroître l’endettement : 249 M€ de cessions réalisées au premier semestre 2026 à un taux de privation de loyers consolidé de 3,1 %, complétés par 80 M€ (à 2,4 % de taux de privation) sous promesse en juillet. Le produit de ces cessions finance la restructuration des 4 actifs du pipeline situés à Paris et Neuilly, avec un rendement moyen de 10,6 % sur les capex investis, dans le meilleur segment de marché (Paris/Neuilly, loyer annuel attendu : 80-90 M€ une fois livrés et loués).
  • Pipeline de projets à Paris et Neuilly en bonne voie pour la créer la valeur future, avec l’immeuble Signature : succès locatif et de création de valeur 12 mois seulement après acquisition, déjà sécurisé à près de 60% (en surfaces), et environ 70 % de l'objectif de loyer initial atteint six mois avant la livraison. Le TRI après levier à 4 ans est désormais supérieur de + 450 pb (> 17 %) au TRI initialement attendu, avec près de 150 M€ de valeur déjà créée

Revenus (périmètre constant) et résultats  en croissance

• Tous les moteurs de croissance organique sont activés, avec des revenus locatifs à périmètre constant en hausse de + 2,0 % : captation de l’indexation, surperformance alimentée par une réversion locative soutenue sur les différentes offres prime et servicielles. La croissance organique et les récentes acquisitions d’ores et déjà génératrices de revenus, compensent l’impact de la rotation du patrimoine à périmètre courant.

   

• Discipline continue sur la base de coûts :

  • Amélioration de la marge locative (en nette progression sur un an) sous l’effet de l’optimisation des charges liées aux immeubles

  • Rationalisation des coûts de structure, grâce à la digitalisation des processus et à l'intégration de l'IA, tout en recentrant les équipes sur la commercialisation, la création de valeur (développement, asset management), la relation client et la conformité technique (ingénieurs)

  • Maîtrise des coûts de financement, grâce à une stratégie de couverture solide et une allocation disciplinée du capital, qui continue à faire d’un levier maîtrisé un atout dans l’environnement actuel

     

• Le résultat récurrent net par action de Gecina poursuit sa croissance (+ 1,4 %, 3,43 € par action), sécurisant la guidance et confirmant la robustesse du modèle

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