Résultats au 30 juin 2019

Exécuter notre stratégie : un premier semestre 2019 particulièrement dynamique

• • 85 000 m² commercialisés lors du semestre, avec une réversion faciale de +5% dans Paris QCA & 5-6-7
  • 7 projets livrés ou à livrer en 2019 dans les zones les plus centrales, largement précommercialisés, dont 6 sur le second semestre
  • Création de valeur nette enregistrée au S1 de l’ordre de 256 M€ sur les actifs en développement ou livrés en 2018
  • Poursuite de la rationalisation du patrimoine : 423 M€ de cessions réalisées ou sous promesse avec près de +6% de prime

Consolider les résultats : des agrégats financiers portés par la performance opérationnelle

• • ANR EPRA à 169,8 € par action en hausse de +8,0% sur un an…
  • …générant un rendement global de 11,4% sur 12 mois (et 6,8% sur 6 mois)
  • Résultat Récurrent Net par action en hausse de +2,5% hors effets des cessions non stratégiques 2018 provenant du périmètre Eurosic
  • Baisse du LTV droits inclus à 35,3% (vs. 36,2% fin 2018 et 39,0% mi 2018)
  • Hausse de la maturité moyenne de la dette de +0,4 année à 7,7 ans à fin juin pour un coût inchangé de la dette tirée à 1,1%

Anticiper et préparer la performance de demain

• • Identification d’un potentiel de réversion faciale pour le portefeuille bureaux de Gecina de l’ordre de +9%, lié à sa centralité, qui se traduira progressivement dans la dynamique locative dans les exercices qui viennent
  • Un pipeline de 3,0 Md€ engagés ou « à engager » à court terme avec un rendement attendu de l’ordre de 5,8%

dont 8 projets du pipeline « à engager » pourraient démarrer au cours du second semestre représentant plus de 80 000 m², qui viendront contribuer à la dynamique de croissance et de création de valeur à moyen terme

• • Poursuite de la transformation autour de YouFirst : mise en place de la signature électronique des baux, lancement d’un nouveau CRM, partenariat avec GarantMe pour faciliter l’accès au logement des étudiants, investissement dans un fonds Fifth Wall dédié à l’innovation urbaine
  • Révision des attentes 2019 suite à un solide premier semestre : RRN 2019 par action maintenant attendu en hausse de plus de +3% (hors effet des cessions non stratégiques 2018 du périmètre Eurosic), soit entre 5,80 € et 5,85 € (contre 5,70 € à 5,75 € jusqu’alors)

Eléments et chiffres clés au 30 juin 2019

Un rendement global de 11,4% sur 12 mois traduisant l’excellente performance de Gecina sur des marchés porteurs

• Hausse des évaluations à périmètre constant de +3,9% sur 6 mois principalement tirée par la hausse des valeurs locatives sur les zones les plus centrales
• Un ANR EPRA qui ressort à 169,8 € par action en hausse de +8,0%…
• …générant un rendement global de 11,4% sur 12 mois (et 6,8% sur 6 mois)

Révision à la hausse des attentes pour 2019 à la suite d’un solide premier semestre

• Revenus locatifs en hausse de +2,0% à périmètre constant (+1,9% sur le bureau, +2,5% sur le logement traditionnel)
• Taux de croissance des loyers de bureaux à périmètre constant maintenant attendu en hausse de plus de +2% (hors effet vacance) contre +1,7% à +2,0% jusqu’alors
• Résultat Récurrent Net par action de 2,96 € en hausse de +2,5% hors effets des cessions non stratégiques 2018 provenant du périmètre Eurosic
• Croissance du RRN 2019 par action maintenant attendue en hausse de +3% (hors effet des cessions du non stratégiques 2018 provenant du périmètre Eurosic), soit entre 5,80 € et 5,85 € (contre 5,70 € à 5,75 € jusqu’alors)

Un marché porteur, qui oriente favorablement les perspectives du Groupe

• Une offre disponible toujours proche d’un plus bas historique, et des loyers de marché en hausse sur 12 mois de +3,8% sur la région, de +7,9% dans Paris QCA élargi, et de +10,4% dans le reste de Paris intra-muros
• Identification d’un potentiel de réversion faciale pour le portefeuille bureaux de Gecina de l’ordre de +8,6%, qui se traduira progressivement dans la dynamique locative à périmètre constant dans les exercices qui viennent

Gestion dynamique du portefeuille du Groupe

• 423 M€ d’actifs cédés ou sous promesses à fin juin avec une prime de 5,7% sur les dernières valeurs à fin 2018
• Un pipeline de 3,0 Md€ engagés ou contrôlés et certains, suite à la livraison de l’immeuble Ibox au premier semestre
• 256 M€ de création de valeur enregistrée sur le semestre sur les immeubles en développement ou livrés en 2018
• 6 projets devraient être livrés au second semestre, représentant près de 70 000 m²
• 8 projets du pipeline « à engager » dont 2 majeurs dans le QCA parisien pourraient démarrer au cours du second semestre représentant plus de 80 000 m², qui viendront contribuer à la dynamique de croissance et de création de valeur à moyen terme
• Les projets du pipeline engagé et à engager (contrôlés et certains) devraient permettre de dégager un gain locatif conséquent. Nets de l’effet des cessions réalisées en 2018 et des pertes de loyers inhérentes à la libération d’actifs à fort potentiel de création de valeur, les loyers bruts pourraient ainsi croître de 130 M€ à 140 M€ entre 2018 et 2024, grâce à cette dynamique exclusivement interne au Groupe

Un bilan toujours plus flexible et agile

• Baisse du LTV à 35,3% droits inclus (vs. 36,2% fin 2018 et 39,0% mi 2018)
• Hausse de la maturité moyenne de la dette de 7,3 années fin 2018 à 7,7 ans à fin juin, avec un coût de la dette inchangé (1,1% pour la dette tirée)

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