Résultats 2025

Points clés

• Faire la différence avec les bons produits

  • Le Groupe crée des actifs « destination » pour les sièges sociaux et déploie avec succès son offre de bureaux opérés pour les PME et les équipes projets, dans un contexte où le retour au bureau se confirme, avec une présence au bureau attendue à 4 jours par semaine à Paris en 2026

• Une dynamique opérationnelle solide

  • Excellente performance locative : 150 000 m² de bureaux loués en 2025, à +8% de réversion en moyenne, confirmant notre capacité à commercialiser nos actifs en les positionnant sur le segment prime de chaque sous‑marché, renforçant notre visibilité sur l’avenir. Côté résidentiel, 1 720 baux signés (soit le triple de 2024)

  • Occupation élevée et en hausse, à 94,1 % notamment sur les bureaux dans le QCA et sur le logement 

  • RSE : des objectifs intermédiaires 2025 dépassés, avec – 33 % de consommation énergétique et – 63 % d’émissions de carbone depuis 2019 

     

• Une allocation de capital dynamique et créatrice de valeur : 1,8 Md€ de rotation en 2025 et 3 Md€ de cessions à 2,9 % en moyenne depuis 5 ans

  • 0,8 Md€ de cessions opportunes d’actifs résidentiels matures en 2025 (rendement de 2,1 % pour le résidentiel classique, 3,9 % pour les résidences pour étudiants), illustrant la capacité du Groupe à tirer parti de la qualité et de la liquidité du portefeuille pour cristalliser la valeur et capter la plus-value. 0,2 Md€ de cessions supplémentaires sécurisées devraient aboutir au T1 2026 et financer les capex de développement 2026

  • 0,6 Md€ d’investissements créateurs de valeur, portant sur des bureaux localisés dans des zones prime (rendement moyen 6,1 % et représentant c.10 % des loyers bureaux du Groupe dans les zones centrales), 67 % sont déjà loués ou en cours de négociation, ce qui va au-delà de nos prévisions initiales

  • Avancement du pipeline, avec des livraisons clés en 2025 dans les délais et les budgets à des loyers records (dont Icône) et lancement de quatre projets emblématiques à livrer entre le T4 2026 et le T3 2027, qui devraient générer 80–90 M€ de loyers chaque année et offrir des rendements à deux chiffres sur les capex engagés

     

• Une croissance financière continue

  • Résultat récurrent net (RRN) par action en hausse de + 4,2 %, et + 26 % depuis 2021. Une performance portée par (1) une croissance des revenus de + 2,6 % à périmètre courant (+ 3,8 % à périmètre constant) ; (2) un pilotage fin de la base de coûts (marge locative améliorée de + 310 pb et ratio de coût réduit de – 270 pb depuis 2021, optimisation continue des coûts financiers)

  • Bilan toujours sain et solide et une excellente notation financière (A-/A3) pour la huitième année consécutive

  • Dividende de 5,50 € par action proposé à la prochaine Assemblée générale, marquant une deuxième année de hausse consécutive, et un rendement attractif de près de 7 % (au cours actuel) avec un taux de distribution de 82 % (acompte de 2,75 € payé le 12 mars 2026 ; solde de 2,75 € payé le 9 juillet 2026)

     

• Confiance dans la croissance de long terme

  • RRN/action attendu en progression en 2026, à 6,70–6,75 € (+0,2 %/+1,0 % sur un an)

  • Perspectives : un portefeuille bien positionné pour le prochain cycle de croissance, alimenté par les quatre projets structurants, l’optimisation opérationnelle continue, et la poursuite d’une stricte discipline sur les coûts

  • Rehaussement de nos ambitions RSE avec de nouveaux objectifs 2030 : émissions de carbone à moins de 5,5 kgCO₂/m²/an pour le portefeuille en exploitation (compensation des émissions résiduelles) et neutralité carbone à la livraison pour les actifs en développement ; réduction des consommations énergétiques à 130 kWh/m²/an en exploitation et 65 kWh/m²/an pour les développements

  • La croissance future des revenus locatifs donne de la visibilité sur la progression du RRN/action à moyen terme. Dans ce contexte, nous prévoyons un dividende de la société en croissance pour les années à venir (2026-2030)

     

Beñat Ortega, Directeur général : « L’année 2025 démontre notre solidité opérationnelle : nous avons fait croître nos loyers tout en réalisant des investissements majeurs qui ont renforcé la qualité du portefeuille et notre positionnement sur les marchés les plus résilients et structurellement sous‑offreurs. Notre stratégie demeure simple et efficace — des actifs prime et performants sur le plan énergétique, des emplacements centraux, un bilan solide et une attention constante à ce qui compte le plus pour nos clients. À l’aube de 2026, nous mettons la même discipline dans l’exécution, la création de valeur et une croissance durable, tout en élevant encore notre ambition RSE avec de nouveaux objectifs 2030. L’objectif ? Construire un immobilier résilient et bas‑carbone, pour accompagner les transformations à venir, et faire croître nos revenus pour assurer une progression graduelle de notre dividende. »

Lire le communiqué dans son intégralité