Résultats au 30 juin 2024

Forte croissance du Résultat Net Récurrent par action (+8,4%), pour la 3^ème année consécutive

• Centralité : +6,3% de croissance des loyers à périmètre constant
  • Réversion locative capturée au fil de la rotation des locataires sur le residentiel (+15%) et le bureau (+28% in Paris, +14% en moyenne)
  • Indexation toujours favorable (+5,4%) et un taux d’occupation globalement stable
• Pipeline : contribution relutive (+7 M€)
  • Livraisons d’immeubles de bureaux intégralement préloués en 2023 et 2024 (Boétie-Paris QCA et Porte Sud-Montrouge) et d’un immeuble résidentiel à Ville d’Avray
• Un bilan de premier plan : frais financiers en baisse de -8 M€
  • Coût de la dette tirée stable à 1,1%, avec une couverture à taux fixe optimum (c.100% jusqu’à fin 2026, 84% en moyenne jusqu’à fin 2029)
  • Baisse de la dette nette de l’ordre de -0,8 Md€ depuis début 2023

Stabilisation de la valeur du patrimoine portée par les localisations centrales

• Valorisation du patrimoine de bureaux en hausse de +0,4% sur 6 mois
  • Revalorisation de +2% dans Paris …
  • … compensant la baisse en périphérie (-2% La Défense, -5% dans les localisations secondaires)
• NTA stable à 142,1€ par action (-1% en 6 mois)

Construire la croissance future

• Dans un contexte incertain, le Groupe s’appuie sur un bilan de premier plan qui apporte de l’agilité et assure le financement de nouveaux projets de développement
  • LTV stable a 35,0% (droits inclus) vs. 34,4% fin 2023
  • ICR en hausse à 6,7x (vs. 5,9x fin 2023)
  • 4,1 Md€ de liquidités excédentaires couvrant l’ensemble des échéances d’ici fin 2028
• Nouveaux projets emblématiques dans les zones centrales avec un fort potentiel relutif
  • 2 nouveaux projets de redéveloppement à Paris et Neuilly : 55 000 m² à livrer en 2027. Près de 280 M€ d’investissements requis pour plus de 30 M€ de loyers potentiels supplémentaires
  • La totalité du pipeline “engagé” et “à engager” représente environ 850 M€ d’investissements entre 2024 et 2027 pour c.100/120 M€ de loyers potentiels additionnels
• Déploiement d’une nouvelle approche “prêt à l’usage” de bureaux et logements opérés
  • Yourplace, une offre « plug and play » de bureaux qui se déploie progressivement (5 000 m² à date), étage par étage sur près de 40 immeubles (surperformance locative de plus de +20%)
  • Une offre de logements intégralement aménagés et riches en services qui se déploie également progressivement (150 logements à date, 600 attendus d’ici 2025)
  • Réduction de la consommation d’énergie de -3,4% au premier semestre, prolongeant une dynamique déjà forte en 2023, confortant le leadership de Gecina sur les sujets RSE

Guidance 2024 confirmée

Résultat Récurrent Net attendu entre 6,35€ et 6,40€ par action (soit une croissance entre +5,5% et +6,5% vs. 2023)

Beñat Ortega, Directeur général : “La performance embarquée sur ce premier semestre est particulièrement forte, et traduit la situation singulière de Gecina qui bénéficie à la fois d’une qualité et d’une localisation très favorable de son patrimoine qui génère de la croissance organique, d’un pipeline relutif qui accentue cette croissance, mais également d’un bilan particulièrement solide qui protège notre coût de la dette. En conséquence la croissance du RNR s’établit à un niveau rarement atteint de +8,4%.

Mais au-delà de cette très solide performance au premier semestre, la position stratégique de Gecina est opportune avec une structure financière capable à la fois de faire face aux incertitudes mais aussi de financer des projets de création de valeur et de croissance. Alors que la valorisation de notre patrimoine se stabilise sur ce premier semestre, que nous gagnons en visibilité et que les marchés locatifs des zones centrales sont favorables, notre bilan nous permet de lancer le développement de 2 opérations majeures, à Paris (Gamma) et à Neuilly (Carreau de Neuilly), qui nourriront la surperformance du Groupe à terme. Par ailleurs nous accélérons le déploiement de nouvelles offres « opérées » sur le bureau comme sur le logement qui viendront également nourrir la capacité du Groupe à délivrer une surperformance durable. »

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