Résultats au 31 décembre 2021
Reprise opérationnelle en 2021 : une dynamique enclenchée pour 2022
Rendement immobilier global de l’ordre de +7% en 2021
RRN 2021 à 5,32€ par action
ANR EPRA de continuation (NTA) à 176,3€ par action en hausse de +3,7% sur 1 an
Dividende 2021 proposé de 5,3€ par action (soit environ 4,7% de rendement)
512 M€ de cessions réalisées dans des zones secondaires avec une prime de l’ordre de +9% sur les valeurs à fin 2020
LTV à 32,3% (droits inclus), -130 pb sur 12 mois
Adoption d’un engagement de Neutralité carbone à horizon 2030 (CAN0P-2030)
Une dynamique de croissance qui se précise dès 2022 (indexation, normalisation progressive de la vacance, contribution du pipeline)
RRN 2022 par action attendu à 5,5€
Une année 2021 marquée par une solide performance opérationnelle
Bureau : superformance de la centralité
Un marché porteur sur les zones centrales
Reprise de la demande placée (+32% Région parisienne) portée par les zones centrales (+58% Paris QCA)
Un taux de vacance déjà en baisse sur les marchés centraux (-140 pb dans le QCA sur 6 mois)
68% du portefeuille de Bureaux de Gecina dans Paris à fin 2021 (vs. 55% fin-2016), 75% en incluant Neuilly/Levallois
Volume de commercialisations revenu au-delà du niveau d’avant crise pour Gecina avec 180 000m² commercialisés, +9% vs. 2019. Plus de 18 500 m² depuis début 2022.
Réversion positive capturée (+6%) notamment à Paris (+13% à Paris QCA, +3% à Paris autres)
Croissance des valeurs à périmètre constant (+3,0% sur 1 an) tirée par le bureau central (+4,8% Paris QCA) et le logement traditionnel (+3,5%)
Logements : croissance embarquée
Croissance embarquée de +15% des loyers 2021 du résidentiel, grâce à l’acquisition de 7 programmes de VEFA portant à près de 1 000 le nombre de nouveaux logements devant être livrés d’ici 2025
Résidences étudiants
Taux d’occupation spot normalisé proche de ceux de 2019
Signes encourageants pour 2022 & 2023, du fait des retours des étudiants internationaux et de la réouverture à 100% des universités
Une reprise progressive des fondamentaux qui devrait positivement impacter les perspectives de croissance dès 2022
2021 : rebond opérationnel
Rebond de la demande placée, principalement tirée par les zones centrales
Année record en termes de commercialisations
Faible indexation, reflet de la baisse du PIB et de la faible inflation de 2020
Premiers effets du redémarrage opérationnel qui permettent d’atteindre un RRN par action de 5,32 € avec 512 M€ de cessions d’actifs sur l’exercice vs. une guidance initiale de 5,30 € supposée sans cessions
2022&2023 : concrétisation dans les agrégats
Rebond de l’indexation, conséquence de la reprise du PIB et de l’inflation en 2021
Contribution positive du pipeline de développement
Matérialisation d’une réversion potentielle positive (+6%) notamment à Paris (+16% dans le QCA)
Normalisation progressive de la vacance immobilière
Une structure de dette largement adaptée à un risque de remontée des taux (maturité de 7,4 années, 90% de couverture des taux en 2022, 72% de la dette couverte jusqu’à 2028)
Perspectives 2022
Croissance à périmètre constant des revenus locatifs attendue autour de +3% en 2022
RRN 2022 par action attendu en hausse de +3% à c. 5,5 € par action (soit +5% retraité des cessions réalisées en 2021)
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